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纺织服装行业投资分析报告:全球电商巨头频超预期

2018-07-09 16:41编辑:zmjsgs.com人气:


  一周主要回顾与展望: 1) 10 月份,中国制造业采购经理指数( PMI)为 51.8%,较上月下降 0.6%。 2)本周 Gearbest 流量 UV 降 3.4%、 PV 降 9.4%, Zaful 流量 UV 升 23.8%、 PV 降16.1%, Rosegal 流量 UV 降 22.3%、 PV 降 19.1%。

  上周重点回顾: 1)优壹电商(跨境通收购): 据达能品牌供应量估算,今年业绩有望大幅超出市场预期,明年保持 50%以上增速; 2)南极电商: 全年来看预计收入和零售增速朝一致方向发展,未来升级标费统计系统推动 GMV 和收入关系更透明化; 3)罗莱生活: 线上增速 50%+,集中度提升;订货会 10%的增长,明年开店节奏加快,预计开店 200 家; 4)森马服饰:前 3Q 受费用影响利润增幅较低, Q4 将发力清库存,全年维持调整,期待明年复苏。

  公司动态: 1、森马服饰: 前 3Q 营收 80.4 亿元( +12.9%),归母 10.1 亿元( +1%),其中 Q3营收 36.1 亿元( +11.2%),归母 4.8 亿元( -2.3%)。预计 17 年归母 10-14.3 亿元( -30%至0%),主因系公司加大研发投入、提升人员薪酬以及发展电商业务导致费用增加。 2、九牧王:前 3Q 营收 17.8 亿元( +15.6%),归母 3.4 亿元( +9.8%),其中 Q3 营收 6.4 亿元( +15.2%),归母 1.2 亿元( +3.4%)。 3、歌力思: 前 3Q 营收 13.8 亿元( +102%),归母 2.0 亿元( +124%),其中 Q3 营收 6.0 亿元( +111%),归母 8013 万元( +92.5%)。主因系销售增长及并表因素。4、华茂股份: 前 3Q 营收 16.4 亿元( +23.7%),归母 2375 万元( -61.7%),其中 Q3 营收 6亿元( +14.2%),归母 1045 万元( +169%),主因系上期处置广发证券股票及投资分红取得的收益较多所致。 5、嘉麟杰:前 3Q 营收 6.3 亿元( +14.5%),归母亏损 3659 万元( +13.9%),其中 Q3营收 2.4亿元( +0.5%),归母亏损 821万元( -51.8%)。预计 17年净利润亏损 4000-6000万元,主因系国际经济形势低迷、消费不振,新建的生产基地经济效益尚未达到预期。 6、美尔雅: 前 3Q 营收 3 亿元( -1.7%),归母-630 万元,同比减亏 40.5%,其中 Q3 营收 9062万元( -0.8%),归母-336 万元,由盈转亏。 7、浪莎股份: 前 3Q 营收 2 亿元( +43.3%),归母 2059 万元( +147%),主因系消费市场回升,且短期理财产品投资收益导致净利润增加。其中, Q3 营收 1.1 亿元( +70.3%),归母 1061 万元( +101%)。 8、商赢环球: 前 3Q 营收 14.3亿元( +221 倍),归母 7153 万元,扭亏为盈,其中 Q3 营收 5.3 亿元( +288 倍),归母 1797万元,扭亏为盈,主因系 2016 年第四季度起环球星光新纳入合并范围。 9、红豆股份: 前3Q 营收 19.9 亿元( +14%),归母 5.7 亿元( +496%),其中 Q3 营收 3.9 亿元( -4%),归母6875 万元( +84.7%),主因系出售控股子公司无锡红豆置业有限公司股权的收益。 10、华纺股份:前 3Q 营收 21.1 亿元( +21.8%),归母 1401 万元( +21.9%),其中 Q3 营收 8 亿元( +22.7%),归母 635 万元( +15.6%)。 11、凤竹纺织: 前 3Q 营收 5.8 亿元( +11.5%), 归母 1667 万元( +16%),其中 Q3 营收 2.3 亿元( +13.3%),归母 680 万元( -26.9%)。 12、申达股份: 前3Q 营收 65.5 亿元( +2.2%),归母 1.2 亿元( -21.5%),其中 Q3 营收 24.0 亿元( +3.8%),归母 5910 万元( -18.9%),主因系期内并购所导致。 13、奥康国际: 前 3Q 营收 22.7 亿元( -0.7%),归母 1.9 亿元( -25%),其中 Q3 营收 6.8 亿元( -1%),归母 1684 万元( -62%)。14、康隆达: 前 3Q 营收 5.7 亿元( +10.6%),归母 6507 万元( -15.4%),其中 Q3 营收 2.0亿元( +5.0%),归母 2851 万元( -11.8%),主因系预付款增加,备货较多。 15、安正时尚:前 3Q 营收 10 亿元( +20.2%),归母 2 亿元( +18.7%),其中 Q3 营收 3.7 亿元( +23.9%),归母 7518 万元( +37%)。 16、太平鸟:前 3Q 营收 43.1 亿元( +9.7%),归母 1.7 亿元( -28.7%),其中 Q3 营收 15 亿元( +4.5%),归母 7597 万元( -20.3%),主因系公司调整经营策略。 17、牧高笛:前 3Q营收 4.2亿元( +19.6%),归母 5186万元( +20.3%),其中 Q3营收 1亿元( +19.7%),归母 663 万元( +2.2%)。 18、日播时尚: 1)前 3Q 营收 7.2 亿元( +13.6%),归母 4508 万元( +35.4%),其中 Q3 营收 2.6 亿元( +12.8%),归母 1984 万元( +39.8%)。 2)拟以现金3000 万元投资全资子公司,主要开发及运营轻户外、运动品牌。 3)因工作调整原因,郑征辞去公司董事、战略委员会委员、副总经理职务,拟担任控股股东日播投资相应管理职务。

  上周纺织服装板块表现弱于市场。 上周纺织服装指数下跌 3.38%,相对申万 A 指数下跌1.27%。其中,纺织制造指数下跌 2.86%,相对申万 A 指数下跌 0.75%;服装家纺指数下跌3.68%,相对申万 A 指下跌 1.57%。

(来源:网络整理)

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